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　　招股说明书显示，发行人于报告期设立了四家子公司，除常州碳元精密电子有限公司之外，其他子公司的业务与发行人的主营业务关联不大，另外碳元科技（香港）有限公司并未开展实际业务。（1）请说明发行人设立业务关联不大的子公司目的，发行人是否存在主营业务和战略调整的情形；（2）请说明设立碳元科技（香港）有限公司但不开展实际业务的原因和公司的设立目的。

　　招股说明书披露，2013年度、2014年度和2015年度，发行人的主营业务成本分别为9,726.78万元、14,616.75万元和22,103.06万元，主要由直接材料、直接人工、制造费用构成，其中，在原材料采购价格大幅下降的前提下，直接材料在成本中的占比下降的幅度不大，另外直接人工的波动较大。（1）请说明成本的计算和归集是否准确和合规，以及各产品的生产成本、营业成本和收入确认如何清晰分类核算和配比，并按产品类别详细分析成本构成及变动趋势和原因；（2）请说明原材料占比波动不大的原因，并结合工资水平的变动情况分析直接人工占比波动的原因；（3）请保荐机构和申报会计师核查上述情况并明确发表意见。

　　招股说明书披露，发行人产品售价从2013年的614元/平方米下降到2015年的254元/平方米，综合毛利率分别为62.42%、56.66%和32.68%，净利润分别为10,046.37万元、14,901.29万元和5,449.56万元，未来可能出现营业利润持续下降乃至亏损的情形。（1）请分产品类别，根据单位成本、单位售价的变化情况以及产品结构的变化情况量化分析报告期毛利率的变化情况；（2）请充分披露毛利率波动的风险以及对发行人经营业绩的影响，以及预计未来发生亏损的依据和应对措施；（3）请补充披露报告期高导热石墨膜的行业数据，包括产销量、竞争者数量、发行人的市场份额、行业平均销售价格等，行业可比竞争者的产品售价、毛利率、净利率、市场占有率等，并与发行人的相关数据进行比较并分析差异；（4）请保荐机构和申报会计师核查上述情况并明确发表意见。

　　发行人产品类别、功能较为单一，请补充披露发行人产品在下游相关终端产品的具体运用情况，产品分类标准及各类产品在下游运用中的差异情况，发行人产品的竞争对手情况，请保荐机构核查相较竞争对手发行人产品的优劣势、在功能、价格等方面的差异情况，并结合发行人产品的特点、销售市场情况、技术壁垒情况等，分析其可替代性，发行人针对单一产品风险的应对措施及其有效性，相关风险是否充分披露。

　　2017年1月23日，主板发审委2017年第23次会议召开，根据审核结果公告，发审委对碳元科技提出如下问询：

　　请发行人代表结合报告期和2016年全年的经营情况，进一步说明发行人的行业地位或行业的经营环境是否已经或者将发生重大变化，是否对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响。请结合在手订单情况，进一步说明销售收入及毛利率是否存在大幅下滑风险。相关披露是否准确、充分。请保荐代表人发表核查意见。

　　上海宇为电子科技有限公司（以下简称上海宇为）为发行人自然人股东控制的企业，是发行人的主要经销商客户。请发行人代表进一步说明，报告期内与上海宇为的交易情况。其他经销商相比，该公司的利润率水平是否符合行业特点，是否存在异常。请保荐代表人发表核查意见。

　　请发行人代表结合主要核心技术人员、核心技术来源、发明专利主要开发者等情况进一步说明发行人技术优势及可持续性。相关信息披露和风险揭示是否充分。请保荐代表人发表核查意见。

　　请发行人代表进一步说明境外客户的开发方式、交易背景，主要外销客户的基本情况，报告期内主要外销客户发生变动的原因。请保荐代表人进一步说明外销客户和外销业务核查的方法、程序和结论。

　　请发行人代表进一步说明未严格按规定缴纳“五险一金”的具体原因，是否损害发行人员工利益，是否符合相关规定，是否存在潜在纠纷和处罚风险。请保荐代表人发表核查意见。

　　申万宏源定价17.2-19.4元